11月銷量的突然下滑，讓何小鵬此前放下的“9月起穩健月銷4萬”的豪言，迎面潑來一盆冷水。一方面，這折射出今年行業激烈競爭下的不確定性因素眾多，另一方面，也還顯現出來小鵬汽車內部銷量結構上面臨新的挑戰。
11月銷量3.67萬輛
在今年8月份的小鵬汽車的二季度財報電話會議上，小鵬汽車董事長何小鵬曾信自信滿滿的對外放出了一番豪言壯語，“全新小鵬P7上市后，迅速進入20萬至30萬元純電轎車市場的前三名，隨著全新P7的交付，目標是從9月起公司的月交付量將會穩健地超過4萬輛。”
“自9月起月交付穩健超過4萬輛”的目標，顯現出來何小鵬的高度自信。不過，何小鵬的這一表態，才剛剛過去兩個月就已然遭到“打臉”。
12月1日，小鵬汽車公布了其11月銷量為36728輛，數據面上，相對去年小鵬銷量依然同比增長了19%，然而，環比上月卻下滑了12%，這是小鵬汽車近六個月來首次的單月環比下滑。同時也跌下了其剛剛“站穩”的4萬輛月交付大關，因此更“打臉”了此前何小鵬的表態。
誠如何小鵬所言，在9月到10月，小鵬汽車確實已經摸到了月銷4萬輛的門檻，月交付量分別為41581輛、42013輛。包括整個今年以來，小鵬汽車的表現實際也足夠亮眼，其公告顯示，2025年1-11月，小鵬汽車累計交付391937輛，同比增長156%，提前完成了38萬輛的年挑戰目標。
不過，11月份出乎意料之外下滑的表現，意味著2025年年末的市場局勢、或是品牌自身發展已經與何小鵬此前的判斷產生出入。而銷量環比連續增長的中斷，也還將給小鵬汽車的四季度帶來了一絲不確定性，尤其是在業績端。銷量規模增長，是小鵬汽車業績持續好轉的基礎。
三季度時，小鵬汽車交出的業績表現為，總營收達到203.8億元，同比增長101.8%，環比增長11.5%；凈虧損方面為3.8億元，較2024年同期18.1億，實現了大幅減虧。在此基礎上，何小鵬再次強調目標說，“三季度公司綜合毛利率首次突破20%，凈虧損進一步收窄，我們目標在四季度實現公司盈虧平衡。”
四季度發展懸念誕生
小鵬汽車虧損的收窄，與其自身的銷量增長自然是不無關聯。三季度，小鵬汽車的總交付量為116007臺，同比增長149.3%。但凈利潤尚未轉正的表現，意味著小鵬汽車，在銷量端表現離“盈虧平衡”也還有一線之差。“盈虧平衡”的目標，顯然意味著小鵬汽車還要交出穩健的四季度表現。
然而，此前，小鵬汽車在三季報中就只給出了一份在業界看來相對保守的交付指引，“公司預計第四季度汽車交付量介于12.5萬至13.2萬輛，同比增長約36.6%至44.3%。”小鵬的三季度業績公布后，花旗指出，在分析師簡報會后，小幅下調對公司2025年的銷量預測，以符合公司的新指引。
事實上，需要注意的是，每年四季度向來是國內汽車市場的傳統旺季，車企均會進行大規模沖量活動。如在去年四季度同期，小鵬汽車也是沒有懸念的保持了持續增長，創下當年單季度新高。當前，在年底沖量的關鍵的時刻，小鵬銷量上突然“掉鏈子”，明顯不是一個有利的信號。
同時，結合小鵬汽車已經交出的10月銷量4.2萬輛、11月銷量3.67萬輛的答案，這意味著12月小鵬汽車銷量要達到4.7萬輛，才能完成其給出的最保守的交付指引。而這并不是一個簡單的挑戰，尤其在今年四季度，行業或不如往年熱的情況下，消費端的形勢變化將加劇小鵬的達標難度。
此前，在明年新能源車購置稅政策將迎來重要變動的情況下，已經有車企人士表達了對四季度的擔憂，蔚來汽車董事長李斌就表示，“因為四季度置換補貼退坡，今年的車市可能不會像去年一樣出現翹尾現象。”而11月銷量的突然下滑，已經給小鵬汽車在今年四季度的表現留下懸念。
推新頻現“高開低走”
而實際上，在購置稅政策等車市整體的冷暖因素之外，小鵬汽車的增長挑戰，在此前銷量結構中已經有所體現——即除了小鵬MONA 03保持銷量穩定外，小鵬汽車在推新上還稍顯乏力。
目前來看，小鵬MONA 03依然是小鵬汽車增長的支柱，在小鵬汽車的銷量公告中，官方也提及，“小鵬MONA M03 11月持續熱銷，穩居A級純電轎車榜首。自上市以來，小鵬MONA M03已連續15個月交付過萬，不斷刷新A級純電轎車市場紀錄，累計交付量現已超過21萬臺。”
更直白的說，小鵬MONA M03在10萬級純電市場的熱銷，才是小鵬汽車今年以來爆發的關鍵。但除此之外，今年以來，小鵬汽車推出的多款新車，實際上并未達到業界預期。其中之一，即有被何小鵬基于厚望的”全新小鵬P7”,也正是何小鵬構思中“月交付穩健過4萬輛”的核心組成。
全新小鵬P7在8月上市，9月銷量即達到了8104輛，但10月份，銷量就掉頭向下大幅跳水到5662輛。而在8月初的預售階段時，對于該車，何小鵬還曾一度發文稱，全新小鵬P7自亮相以后，廣泛受到大家認可，都覺得這個車很帥氣時尚，截至目前，預售訂單已經創歷史車型新高。
還有上市更早的小鵬G7，作為小鵬汽車投向20萬級中型純電SUV市場的一款力作，該車在7月上市，上市當月銷量為5529輛，而僅僅在8月實現一個月環比增長后，銷量即呈現過山車式的下滑。數據顯示，小鵬G7在今年8月銷量為6811輛，到9月、10月銷量分別掉到2960輛、3463輛。
“火不過三個月”是小鵬在推新品過程中，遭遇到的最為常見的癥結之一。在更早之前小鵬G6、小鵬G9的身上都曾出現過這一幕，新車上市初期均有一派大好的形勢，但火熱銷售數月后即“高開低走”。當前，小鵬已經開始進入純電、增程的雙動力驅動增長的新階段，但其面臨的新車“高開低走”的問題無疑還猶待解決。