12月2日，瑞銀投資銀行發(fā)布中國汽車行業(yè)報告，對于整個中國汽車行業(yè)來說都敲響了一記警鐘。這份報告稱，中國乘用車市場將在2026年出現(xiàn)負(fù)增長的情況，預(yù)計銷量同比下降2%，而2025年的增速為8%。而電動汽車批發(fā)增速（包括出口）將從2025年的28%放緩至2026年的15%。如果車市整體出現(xiàn)負(fù)增長，那么對于行業(yè)里的小型企業(yè)來說，無疑將面臨更大的壓力。因?yàn)轭^部車企將擁有更強(qiáng)的體系能力，無論是在品牌號召力還是在成本定價上都更有優(yōu)勢。而體量較小的車企，將可能面臨著新一輪的生死存亡之戰(zhàn)。
巨頭紛紛面臨挑戰(zhàn)
作為國內(nèi)車企的龍頭，自今年9月以來就已經(jīng)開始顯露出了乏力。
9月份，比亞迪銷量為396270輛，同比下降5.5%。這是比亞迪自2024年3月以來首次出現(xiàn)單月銷量同比下跌；到了10月份，其交付量為441706輛，同比減少12%，創(chuàng)下了兩年來最大的單月跌幅；到了11月份，其雖然交付了480186輛，但是同比下跌超過了5%。如果更進(jìn)一步來看，比亞迪11月的海外市場銷量達(dá)到了131661輛，同比激增約300%。如果沒有海外市場提供的堅實(shí)支撐，比亞迪的銷量數(shù)據(jù)會更難看。
作為比亞迪在國內(nèi)最大的競爭對手，吉利汽車在持續(xù)投放新車的情況下，其11月的增幅也從前兩個月的35%收窄至24%，要想在12月和明年年初繼續(xù)保持上半年的高速增長將變得更加困難。而在國內(nèi)曾經(jīng)引發(fā)萬人空巷的小米汽車，也在調(diào)整策略，推出了現(xiàn)車選購的功能。選購這些車型，一方面可以享受快速提車、完整的原廠質(zhì)保和售后，另外一方面可以享受優(yōu)惠。這些頭部車企如此，國內(nèi)其他車企的情況可能更不容樂觀。
預(yù)期悲觀的原因是什么？
導(dǎo)致車市出現(xiàn)悲觀情緒主要有這么幾個原因：
補(bǔ)貼滑坡。2026年，國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的購置稅將從現(xiàn)在的0上調(diào)至5%，而且各地的報廢以及以及換新補(bǔ)貼也會存在一定的變化。對于大部分購買入門級車型的消費(fèi)者來說，購置稅的調(diào)整帶來的影響還是很大的。值得注意的是，原本各方會認(rèn)為補(bǔ)貼退坡會帶來年底的銷量沖刺。但是事實(shí)上，各家車企對于四季度的銷量和利潤預(yù)期都不是最為樂觀的。
國內(nèi)車型現(xiàn)在新老換代更新速度非常快，這不僅影響了車輛的保值率，也會讓消費(fèi)者在購車時多了幾分顧慮。畢竟誰也不希望剛剛?cè)胧值男萝嚕统霈F(xiàn)新車型上市，而導(dǎo)致技術(shù)出現(xiàn)落后以及殘值大幅下滑的窘境。消費(fèi)者持幣待購，能夠買到性價比更高的車型將極大地放緩購車決定的做出。由此導(dǎo)致整個汽車消費(fèi)進(jìn)入膠著的狀態(tài)。
整個中國汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩的根本性矛盾并沒有得到解決。有數(shù)據(jù)顯示，2024年中國汽車行業(yè)總產(chǎn)能約 4870 萬輛，而當(dāng)年銷量為 2693.8 萬輛，產(chǎn)能利用率僅 59%，遠(yuǎn)低于健康水平。2025年上汽通用關(guān)閉了沈陽北盛工廠，就是國內(nèi)汽車產(chǎn)能過剩的例證之一。產(chǎn)能過剩必然會引發(fā)價格戰(zhàn)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的固有規(guī)律。2026年，車企為了求生存而再打價格戰(zhàn)的可能性依然非常大。
除了瑞銀的悲觀以外，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查也給明年的車市蒙上了一層陰霾。根據(jù)這個指數(shù)顯示，11月份中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為55.6%到年內(nèi)的高點(diǎn)，同比上升3.8個百分點(diǎn)，環(huán)比上升3.0個百分點(diǎn)。更進(jìn)一步來看，全國經(jīng)銷商庫存總量已經(jīng)超過了330萬輛。如果再結(jié)合11月已有43.6%的經(jīng)銷商出現(xiàn)15%以上的價格倒掛的情況，整車企業(yè)想要在2026年通過壓庫來提升銷量的冗余空間其實(shí)已經(jīng)非常小了。
現(xiàn)在的經(jīng)銷商賣車，車輛實(shí)際成交價低于進(jìn)貨價已經(jīng)屢見不鮮。經(jīng)銷商更多還是指望在達(dá)成銷售指標(biāo)后廠家的返利以及售后業(yè)務(wù)帶來的補(bǔ)貼來勉強(qiáng)度日。特別是有些車型換代節(jié)奏非常快，這就讓之前在經(jīng)銷商處還沒有賣出去的車成了被淘汰的產(chǎn)品。經(jīng)銷商為了能夠回籠資金，只能加大折扣力度，這反過來會進(jìn)一步擠壓經(jīng)銷商本來就非常微博的利潤空間。
中國汽車何去何從？
短期來看，車企要想獲得銷量增長，或者至少在這個不增長的市場里存活下去，有兩條捷徑：出口以及技術(shù)提升。
如上文所說，比亞迪過去幾個月銷量還能穩(wěn)定的最主要原因就是海外市場銷量在快速攀升。對于其他國內(nèi)車企也一樣，利用中國在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的巨大優(yōu)勢，攫取海外市場份額是保持企業(yè)業(yè)績增長的主要動力。花旗銀行曾經(jīng)爆料，比亞迪為2026年海外市場制定了150-160萬輛的銷售目標(biāo)，相比于2025年有70%左右的同比增幅。
不過，隨著中國整車出口的增加，國外采取貿(mào)易保護(hù)措施的可能性也在增大。而在走出去到當(dāng)?shù)厣a(chǎn)汽車，不僅需要投入大量的資金來設(shè)廠并布局整個上下游產(chǎn)業(yè)鏈，而且還會面臨很多諸如員工管理、消費(fèi)者喜好研究等多項(xiàng)涉及軟實(shí)力的工作。對于國內(nèi)車企來說“國際化“從來都不是一件容易的事情。但如果不硬著頭皮做”國際化“，那么短期內(nèi)很難將再有銷量的根本性提升。
產(chǎn)品升級或?qū)⒊蔀檐嚻筇嵘N量的第二個抓手。當(dāng)下，我們在新能源以及智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)上依然存在很多有待加強(qiáng)完善的地方。只不過卷技術(shù)面臨的難度越來越大。以駕駛輔助技術(shù)為例，整個市場已經(jīng)從之前的以規(guī)則為基礎(chǔ)的模型，向自學(xué)習(xí)的大模型開始轉(zhuǎn)向。不少車企還把資源投入到智駕芯片的研發(fā)上。這些都預(yù)示著未來車企在技術(shù)上投入的門檻越來越高，相應(yīng)地要脫穎而出的難度也會越來越大。
點(diǎn)評
年關(guān)難過年年過。中國車市今后幾年發(fā)展不容樂觀，但也未必像瑞銀的報告出現(xiàn)負(fù)增長那般悲觀。隨著車市競爭加劇，優(yōu)勝劣汰是一個必然的過程。歐美汽車市場也都曾經(jīng)經(jīng)歷過這樣的局面才演變到如今的幾大寡頭的格局。等到國內(nèi)車市的閑置產(chǎn)能出清，剩下來的幾大汽車巨頭也將真正具備在全球汽車舞臺上來和各大跨國車企較量一番的能力。誰能夠熬過這幾年的陣痛期，誰才會是勝者。不過，因種種原因，中國車市的陣痛期，可能會來得比歐美車市更長一些。